金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收士官生是什么意思，大学士官生是什么盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约士官生是什么意思，大学士官生是什么盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从(cóng)未缺(quē)士官生是什么意思，大学士官生是什么席过(guò)。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前(qián)十(shí)位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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