今年1月(yuè)，美(měi)国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂(zàn)停或(huò)提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济和(hé)金(jīn)融产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地(dì)给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出(chū)在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政(zhèng)府批(pī)准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收(shōu)压力(lì)更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预(yù)计美国将加入(rù)第(dì)二次世(shì)界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间(jiān)共(gòng)提(tí)高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步(bù)加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿(yì)美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国(guó)会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫无权(quán)继(jì)续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务(wù)上(shàng)限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能(néng)随心所以的(de)举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供(gōng)了(le)保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美(měi)国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用(yòng)将受到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于(yú)是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么(me)这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去(qù)被频频上(shàng)调的(de)美国债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别占据两院多(duō)数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图利(lì)用债(zhài)务上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会(huì)领导人(rén)会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务上(shàng)限的(de)计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍(réng)无(wú)法(fǎ)取得(dé)突破(pò)性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处(chù)于从大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接(jiē)下来的(de)六七年里(lǐ)早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称，美(měi)国(guó)政(zhèng)府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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