AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然(rán)处(chù)于产业的(de)早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资(zī)雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价(jià)值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是未(wèi)来(lái)关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别的(de)技术(shù)要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的(de)配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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