光大期货：玻璃增(zēng)仓下跌 底在哪里

　　近期(qī)，玻璃价格持续下跌(diē)，今(jīn)日跌超(chāo)4％。光大(dà)期货最新点评称，前期市场的多头氛围快速消(xiāo)散(sàn)，随着(zhe)玻璃库存的企稳反(fǎn)弹，关(guān)于玻璃价格(gé)偏(piān)空运行的讨论甚嚣尘上。究其根本，玻璃(lí)的走弱更多来自于(yú)季节性因素，进入5、6月份(fèn)，竣工端进入需求淡季，中下游拿(ná)货(huò)谨慎，相比于3、4月份(fèn)爆发式的需求，玻璃产销环比出现了明显下(xià)滑，这也与(yǔ)往年6月前后价格季(jì)节性上趋(qū)于调(diào)整(zhěng)的规律表现一致。

　　后(hòu)续来(lái)看，5月玻璃产销陆续有新点(diǎn)火，虽(suī)尚未落地，但配合(hé)梅雨季节(jié)的需(xū)求淡(dàn)季、库存逐渐累积等空头(tóu)因(yīn)素，短线价(jià)格或(huò)仍有下行(xíng)风险。且从玻璃目前的(de)利润水平来(lái)看，各工艺均有一定(dìng)盈利，估值上存(cún)在(zài)压缩的空间。下一个上涨(zhǎng)时点或可期待三(sān)季度传统旺季的来(lái)临，届时玻璃(lí)可能具备继续走高的基础，因(yīn)此不(bù)宜过早布(bù)局多头，关注(zhù)资(zī)金端(duān)的博(bó)弈情况。

　　海通期货(huò)：油价(jià)维持(chí)振荡下行格局

　　虽(suī)然在过去(qù)一周油价整体承(chéng)压(yā)回落，但欧(ōu)美市(shì)场(chǎng)成品油(yóu)市场整体表现强于(yú)原油(yóu)，裂解利润有所修(xiū)复(fù)，原油市场月差也较为稳(wěn)定，供需层面没(méi)有给油(yóu)价带来明(míng)显压力。宏观层面则(zé)持续(xù)打击(jī)市场信心(xīn)。上周，另一(yī)核心大宗商品铜出现了破位大跌走势，国(guó)内工业品(pǐn)整体承压回落，市场风(fēng)险偏好降温，投资者(zhě)信(xìn)心明显不足(zú)，油价(jià)也维持偏弱的振荡(dàng)下行格局。

　　瑞(ruì)达期货：库存下滑PK需求减弱，矿价或延续弱势(shì)运(yùn)行

　　上周铁矿石期价延续弱势运行。周初受周(zhōu)边(biān)品种(zhǒng)普(pǔ)遍反(fǎn)弹及(jí)上期港口库存下滑支撑(chēng)，铁矿(kuàng)石期价止(zhǐ)跌回升，但钢厂高炉减限产增加(jiā)，铁矿石需求减少预期再度拖(tuō)累矿(kuàng)价。

　　后市(shì)展(zhǎn)望：供应端(duān)，本期铁矿石港口库(kù)存继续小幅下滑，虽然(rán)钢(gāng)厂需(xū)求有所减弱(ruò)，但港口(kǒu)库存阶段性依旧存(cún)在(zài)一定(dìng)的错配，只是去库幅度有所(suǒ)收(shōu)窄。需求(qiú)端，随着国内钢(gāng)厂效益(yì)下(xià)滑，钢企主动减限产增(zēng)多，将继续缩减铁矿石现货需(xū)求(qiú)。整体上，钢(gāng)市低迷，钢厂利润(rùn)收缩(suō)将继续挤压(yā)矿价。

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