本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家(jiā)北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流(liú)动性(xìng)问(wèn)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好题是制约(yuē)北交所发(fā)展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不(bù)断涌入下(xià)，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题(tí)有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基(jī)金四家公募基金公司(sī)拿到(dào)批文(wén)。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北(běi)证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发(fā)行外(wài)，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日(rì)成(chéng)立，获(huò)2225户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小幅下(xià)滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内(nèi)的30只核心指数(shù)月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有(yǒu)所(suǒ)改善。从(cóng)中观维(wéi)度来(lái)看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募(mù)基(jī)金人(rén)士(shì)表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年(nián)共实现净(jìng)利(lì)润138.1一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好1亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开(kāi)年内(nèi)收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年(nián)内(nèi)均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异(yì)导(dǎo)致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司估(gū)值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的(de)引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个估值水平(píng)对于具(jù)备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力(lì)的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了较(jiào)快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数(shù)11月份正(zhèng)式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以说对(duì)这个市场(chǎ一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好ng)是加大了呵(hē)护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个(gè)市场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由(yóu)于供(gōng)给(gěi)增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的(de)流动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的(de)股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估(gū)值体系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提升，北(běi)交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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