曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理-绿茶通用站群

曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低(dī)估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大(dà)幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍处(chù)于历史平(píng)均(jūn)水平附(fù)近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商(shāng)股息(xī)率(lǜ)显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻(gōng)、退可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范式之二(èr)：政策(cè)的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复(fù)的(de)重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙(shā)伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作联合(hé)声明(míng)、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路”相(xiāng)关(guān)利好不(bù)断，板块行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字(zì)经济(jì)上升为国家(jiā)战略，相(xiāng)关政策(cè)密集(jí)出台。今(jīn)年国(guó)务院改(gǎi)组又新设国家(jiā)数(shù)据局(jú)。运营商作(zuò)为“数字经济”的(de)基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三(sān)曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理：景气修复预(yù)期(qī)

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利(lì)能力修复，带(dài)动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依(yī)赖(lài)海外供(gōng)应、同时下游需求基(jī)本(běn)集中在国内市场的(de)方向(xiàng)之一，将充分受益于(yú)人民(mín)币(bì)升(shēng)值的宏观趋(qū)势(shì)。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预期回暖，能源产业链尤其是(shì)行业(yè)龙(lóng)头盈利已在(zài)修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关(guān曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理)注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国家重点支持(chí)的战略性产业(yè)之一，近年来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着(zhe)全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与(yǔ)成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大幅提(tí)升。另(lìng)一(yī)方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合(hé)和产能优化之下(xià)，国内船舶制(zhì)造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项(xiàng)数据(jù)恢复(fù)良好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近几年，高(gāo)速公路(lù)及(jí)铁路(lù)板块上市公司更(gèng)加注重(zhòng)投资人回报，多(duō)家(jiā)公司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高(gāo)分红水(shuǐ)平，给投资人带(dài)来(lái)确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑(chēng)，板块估值也(yě)具(jù)备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续三(sān)个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资(曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理zī)的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩(jì)稳(wěn)定且高分(fēn)红的板块(kuài)，当前银(yín)行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位置，修(xiū)复空间(jiān)较大。