昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈(tán)判突然中止！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五上(shàng)午(wǔ)，美(měi)国共(gòng)和党(dǎng)债务上限谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭(bì)门会议，但会议开始后(hòu)不久就突然离(lí)开。格雷夫(fū)斯(sī)说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道双方是否会在(zài)周五或周末再次(cì)会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻的消息传(chuán)出后(hòu)，三(sān)大美(měi)股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)传出了(le)有望(wàng)暂停(tíng)加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响(xiǎng)联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机的(de)信贷环境收紧导(dǎo)致经(jīng)济放缓，美联储可(kě)能不(bù)必(bì)让利率升到原应有的(de)高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份加息25个基(jī)点的(de)可(kě)能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美(měi)联(lián)储下月将利率(lǜ)维持在(zài)5％至5.25％区(qū)间的(de)可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债务(wù)上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股跌幅收窄；美(měi)债价(jià)格跳涨、收益率跳(tiào)水(shuǐ)，对利率前景敏(mǐn)感的(de)两年期美债(zhài)收益率迅速远离他讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高位回(huí)落超(chāo)过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日(rì)低，加速跌(diē)离周四(sì)所(suǒ)创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走，受债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判(pàn)暂(zàn)停拖(tuō)累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门(mén)中概(gài)股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有(yǒu)色金属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周(zhōu)基本金属(shǔ)涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌(diē)势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜(tóng)周五收(shōu)盘大致(zhì)持平(píng)一(yī)周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均(jūn)终结(jié)四周连(lián)跌。

　　北(běi)京时间今(jīn)晨六点，有(yǒu)最新消息称，美(měi)国(guó)白宫(gōng)谈判(pàn)代表(biǎo)已抵达会(huì)场，准备继续进行(xíng)债务(wù)上限谈(tán)判。

　　美(měi)国(guó)国会众议院(yuàn)议长麦(mài)卡锡表示，共和(hé)党人将于北京时间今天上午(wǔ)重返(fǎn)谈判(pàn)桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第(dì)14修正案来绕开债务上限解决不了(le)任何问题，将(jiāng)阻止拜登推(tuī)动(dòng)的增加政(zhèng)府开支行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意的是，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧(jǐn)急(jí)措施(shī)余(yú)额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续加息

　　当地(dì)时间周(zhōu)五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货币政策(cè)观点”的小组讨论(lùn)。市场(chǎng)关注他提供(gōng)的利(lì)率(lǜ)路径(jìng)线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于我们2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号称(chēng)，自(zì)己倾向于支(zhī)持6月会(huì)议暂不(bù)加(jiā)息，而且(qiě)银(yín)行业危机导致的信贷(dài)条(tiáo)件收(shōu)紧，可能意味(wèi)着美联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对(duì)经济增长、就业和通胀造成(chéng)的(de)负面影响，可能无需(xū)（继续）加息至(zhì)那(nà)么高的(de)水(shuǐ)平(píng)就(jiù)能(néng)成功打压通(tōng)胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策(cè)方(fāng)面已取得(dé)长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济增(zēng)长具有限制性的(de)。做太(tài)多与做太少的风险正变(biàn)得更(gèng)加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业(yè)压力(lì)导致的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储(chǔ)有能力观察更(gèng)多数据和(hé)未来(lái)前景的演(yǎn)变，然后再决(jué)定(dìng)可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经(jīng)济预测的准确度通常存(cún)在挑战，他(tā)上述提到的观点及其能实现(xiàn)的程度也都(dōu)存在不(bù)确(què)定性，理(lǐ)由是(shì)“未来前(qián)景面临着历史性(xìng)高企的(de)不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应(yīng)进一步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说(shuō)明(míng)银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率(lǜ)路径(jìng)信号。“新(xīn)美联(lián)储通(tōng)讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力(lì)将(jiāng)影响货币决策。

　　卯怎么读，卯足劲是什么意思解释产业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交(jiāo)易时起，纯碱期(qī)货2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓交易手(shǒu)续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业(yè)供需结构(gòu)预期转弱；二是宏(hóng)观环境不(bù)乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃(lí)作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能(néng)化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原因在于远兴(xīng)投产的消息(xī)面刺激，使得(dé)盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧累(lèi)库，可见(jiàn)下游(yóu)的持货(huò)意愿依(yī)旧较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需关(guān)系也存(cún)在一定的影响。在现货松动、投产预(yù)期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格(gé)松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现(xiàn)一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因此产销出(chū)现了(le)较为明(míng)显的下(xià)滑。在(zài)现货松动、产销较(jiào)弱的局(jú)面下，玻璃(lí)的价(jià)格(gé)跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分析师江文(wén)敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新(xīn)增投产。昨(zuó)日(rì)，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能(néng)150万(wàn)吨，后(hòu)续2号(hào)线原计(jì)划于6月点火投(tóu)产，产(chǎn)能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和低成本纯碱的叠(dié)加作用下持(chí)续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯(chún)碱的供(gōng)需结(jié)构在9月会(huì)发生(shēng)变(biàn)化，这是市场早已预(yù)期的，市场也已充分(fēn)计价，这一(yī)点(diǎn)从9月(yuè)合约(yuē)的深贴水可(kě)以得(dé)到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价(jià)格也(yě)出现崩塌，这一点从近月合约(yuē)的跌幅和(hé)现货(huò)向期货回归的(de)方式(shì)收敛基(jī)差上可(kě)以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交(jiāo)易点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力的(de)订(dìng)单支撑，5月中旬订单(dān)天数(shù)为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数(shù)据来(lái)看，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃(lí)产销数(shù)据来看，5月沙(shā)河地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为65％，湖北(běi)地区产销数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地(dì)区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据(jù)，5月(yuè)份产销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较(jiào)弱，主要是高库(kù)存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻(bō)璃价格在去库逻辑(jí)下出现过(guò)反弹，但反弹后利润(rùn)改善很(hěn)多(duō)，加之终端(duān)表现并不(bù)乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期(qī)、国内经济复(fù)苏不(bù)及预(yù)期的(de)背景(jǐng)下，整个工(gōng)业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市场资金在做强(qiáng)弱(ruò)对冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空(kōng)头配置，强(qiáng)化(huà)了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修(xiū)是(shì)否能带来现(xiàn)货(huò)价格(gé)短期的(de)企稳，但中长期价(jià)格下跌至成(chéng)本线为大概(gài)率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必(bì)然(rán)走向过(guò)剩，而短期检修(xiū)的兑现有限(xiàn)，因此检修(xiū)仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期(qī)中，价(jià)格趋势预计继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要等(děng)待的则是(shì)中下(xià)游的(de)备(bèi)货意(yì)愿何时能够起来(lái)：一是等(děng)待下(xià)游(yóu)的(de)原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二是对未来的需求是否存在旺季的(de)预期。短(duǎn)期来(lái)看，下游以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，需求缺(quē)乏(fá)弹(dàn)性(xìng)，价格预期偏(piān)弱。后市关注在需求(qiú)存在缺口的情形下(xià)，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振兴(xīng)认为，除非(fēi)价格开始(shǐ)冲击成本，或卯怎么读，卯足劲是什么意思解释是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是要(yào)关(guān)注持仓(cāng)的变化，短线资金离场(chǎng)或(huò)使得低(dī)位(wèi)波动(dòng)加大。”他(tā)说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以(yǐ)现(xiàn)货下跌方式(shì)来修复(fù)；二(èr)是月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续(xù)投(tóu)产推(tuī)迟，则盘面或将(jiāng)维稳振(zhèn)荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中(zhōng)长期则视终端需求变动来判断(duàn)是否维持弱势(shì)，可(kě)重点关(guān)注下游深(shēn)加工订单情况、地产施工端(duān)情况(kuàng)。若后期地产施工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量(liàng)较多，那(nà)么玻璃(lí)的(de)需求(qiú)量将抬升，下游深加工订(dìng)单数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或维(wéi)稳。

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