编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金(jīn)中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是(shì)他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三(sān)方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的(de)三只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基(jī)金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维持(chí)较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一(yī)季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从(cóng)去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰(tài)元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一(yī)地(dì)实(shí)现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面(miàn)，注重公司的圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山(s圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗hān)今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季(jì)度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的(de)八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍(réng)然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济持续增长的(de)消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了(le)科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增(zēng)长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一(yī)个触底回(huí)升(shēng)的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的军工(gōng)安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他(tā)管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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