编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露(lù)落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公(gōng)募基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大重仓就依(yī)次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经(jīng)历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似(shì)的(de)一(yī)幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一(yī)季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的(de)银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏(sū)仍(réng)然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回(huí)归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季(jì)报(bào)显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年(nián)的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的(de)广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制造产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们(men)的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明(míng)了(le)其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代(dài)以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年的(de)权益市场，特(tè)别(bié)是前期(qī)调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地(dì)偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们(men)发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报(bào)的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去(qù)库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输(shū)出，而(ér)华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华(huá)科技替代了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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