今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基(jī)金的发(fā)行导(dǎo)向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利(lì)的(de)便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发(fā)展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领(lǐng)域在(zài)新环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平(磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的píng)均水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或(huò)更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的(de)50只上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值(zhí)水平(píng)，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的ong>

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。