5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注。

　　1

　　千亿(yì)私(sī)募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持(chí)方面，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度(dù)前五大卖(mài)出(chū)标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务基(jī)础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

　　3

　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产(chǎn)，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其他(t没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ā)贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点说(shuō)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课，市场根本(běn)就是(shì)绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

未经允许不得转载：绿茶通用站群 没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课