新能(néng)源汽(qì)车车主两(liǎng)大难：续航(háng)里程(chéng)和(hé)补能问题。

　　动力电池(chí)龙头宁德时代1000公里的麒麟电(diàn)池，缓解了新能源汽(qì)车车主们对(duì)续航里(lǐ)程的焦虑(lǜ)。但随(suí)之而来的是补(bǔ)能问题。和通过技术创新进步即可解决的续航里程问题不同的是(shì)，摆在新能源汽车(chē)车主(zhǔ)面(miàn)前的补能方式(shì)暂时只有两种——要(yào)么换电，要(yào)么充电(diàn)。

　　相比起时间较长(zhǎng)的(de)充电，换电无疑是一种好方法。只不过，支(zhī)持换电(diàn)的汽车品牌并不多，又或者(zhě)说换电仍(réng)不算(suàn)是主(zhǔ)流的补能方式(shì)。此(cǐ)外，也有新能源(yuán)汽车车主对换电(diàn)的电(diàn)池(chí)质量有(yǒu)所担忧。现实情况是，大多数新(xīn)能源汽车车主依然(rán)会选择充电(diàn)补能。

　　充电同样问题多多，包括价格(gé)战、质量(liàng)不(bù)一的充电(diàn)设施，尚未能(néng)满足需求的充电桩(zhuāng)数量(liàng)，无法盈利的充(chōng)电运营商等。

　　英大证券研报显示，2021年估算中国新能(néng)源汽车充电电费(fèi)市场(chǎng)规模约141.3亿(yì)元(yuán)，服务(wù)费市(shì)场(chǎng)规模(mó)高达17亿元至34亿(yì)元。假(jiǎ)设电价不发(fā)生巨大变化，到(dào)2025年(nián)市场(chǎng)规模将会(huì)扩大3倍，到2030年(nián)市场规模将会扩(kuò)大10倍(bèi)，电费+服(fú)务(wù)市(shì)场规模将突破千亿元(yuán)。

　　尽管充电桩行业乱(luàn)象(xiàng)反复出现，但依然无法否认(rèn)这是一个有着极大潜力的市(shì)场，哪怕(pà)是处于“价格换(huàn)空间”的内卷阶段，也吸引着无数(shù)玩家前仆(pū)后继地(dì)进场。在(zài)进场的大批(pī)企业中，有一家企业正(zhèng)悄然展(zhǎn)现(xiàn)出领先优势。

　　2022年6月，中国“充(chōng)电服务(wù)第(dì)一股”——能链(liàn)智电在纳斯达(dá)克上市(shì)。作(zuò)为重塑充(chōng)电服(fú)务产业链的龙头企业，能链(liàn)智(zhì)电在大力(lì)拓展充(chōng)电(diàn)应用场(chǎng)景之余，迅速(sù)对(duì)行(xíng)业(yè)进行高效整合。

　　4月(yuè)22日，能链智电发布2022年第(dì)四季度及全年未经(jīng)审计(jì)财务报(bào)告。财报显示，能(néng)链智电2022年全年总交易(yì)额(é)超过27亿(yì)元人民(mín)币（3.916亿美元(yuán)），同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长119％。其(qí)中，第(dì)四季度总交易额(é)超过8.4亿元人民币(bì)（1.218亿(yì)美元），同(tóng)比增(zēng)长94％。

　　根(gēn)据(jù)能链智电预测数据，2023财年净收入(rù)将在5亿元(yuán)人民(mín)币至6亿(yì)元人民币(bì)，同比(bǐ)翻5.37到6.44倍(bèi)。据(jù)CIC预计，到2025年(nián)中国传统燃(rán)油车保有(yǒu)量将达(dá)峰，而电动汽(qì)车将持续增长(zhǎng)，并于2036年超过(guò)传统(tǒng)燃(rán)油车。这意味着，身处充电服务行业的能链智(zhì)电将(jiāng)会(huì)迎来广阔(kuò)的发展空间。

　　优秀(xiù)的业务(wù)前景，同样吸引了资本市场(chǎng)的高(gāo)度关注(zhù)。全球资管巨头景顺（Invesco）在其官(guān)网披(pī)露的最(zuì)新持仓数据(jù)显示，景顺旗下的Invesco WilderHill Clean Energy ETF（代码：PBW）重(zhòng)仓持有中(zhōng)国最(zuì)大规模的第三(sān)方充电网(wǎng)络运营商能(néng)链智电（NAAS.US）股票(piào)，占该基金ETF持仓组(zǔ)合的比例高达2.69％，位(wèi)列持仓份额(é)第一。按披(pī)露数(shù)据测算，景顺持仓能链智(zhì)电市(shì)值已超2000万美元。

　　新能源(yuán)汽车行业发展迅(xùn)速(sù)，但对于广大新能(néng)源车(chē)主的充(chōng)电(diàn)服务痛点尚未完全得到解决。这(zhè)为能链智(zhì)电(diàn)提(tí)供了“逐鹿”千亿(yì)市场的绝佳机会。谁能有效(xiào)解(jiě)决车主们的痛点，谁就(jiù)能成为充(chōng)电服务行业中当之无愧的龙头。

　　千亿(yì)潜力

　　2月3日，工(gōng)业(yè)和(hé)信息(xī)化部、交通运输部等(děng)八部门发布《关于组织开展(zhǎn)公共领域车辆(liàng)全(quán)面电动化先(xiān)行区试点工作的通知(zhī)》（下称《通知》）。 《通知》提到，建(jiàn)成适(shì)度超前(qián)的(de)充换(huàn)电(diàn)基础设(shè)施，新增(zēng)公用(yòng)桩（标(biāo)准(zhǔn)桩）与公(gōng)共领域(yù)新(xīn)能车(chē)（标准车(chē)）比例力争(zhēng)到1:1，高速(sù)服务区(qū)充电车位占比不低于小型停车位10％。

　　新能源汽车保(bǎo)有量与充电桩的(de)比(bǐ)例称为“车桩比”，这(zhè)个指(zhǐ)标通(tōng)常用(yòng)来衡量是否满足新能源汽车的充电(diàn)需求。

　　据中国(guó)充电联(lián)盟数据，2022年公共(gòng)充(chōng)电桩直流桩(zhuāng)占(zhàn)比为(wèi)53.9％；2022年12月(yuè)较2022年11月全国新增6.6万台(tái)公(gōng)共充(chōng)电桩，同比增长56.7％。截至2022年(nián)12月，充(chōng)电(diàn)联(lián)盟内成员单位总计上报公(gōng)共充电(diàn)桩179.7万台，月均新增公共充电桩约5.4万(wàn)台。

　　有券商机(jī)构对需求进行(xíng)预测，假设新增桩需求有70％为直(zhí)流桩、30％为(wèi)交流桩，直流桩(zhuāng)按平均60kw、3万元/个，交流(liú)桩按(àn)7kw、0.35万元/个，总需(xū)求约455亿元左右。

　　国泰君安研(yán)报观点认(rèn)为，充电桩(zhuāng)是(shì)支(zhī)撑新能源汽车市(shì)场(chǎng)健(jiàn)康(kāng)快速发展的重要基(jī)础设施建设之一，未(wèi)来(lái)将(jiāng)加速完成向高(gāo)功率(lǜ)快充的(de)方(fāng)向技术(shù)升级，并(bìng)加速完成车桩比1:1的目标，从而带动新(xīn)能源汽车渗透率进一步提高(gāo)。

　　艾(ài)媒咨(zī)询2020年曾估(gū)算，未来5年内，中国公共充电(diàn)桩(zhuāng)投资建设规(guī)模的(de)同比增长率将不(bù)低于30％，到2025年，投资建设(shè)规(guī)模将达到187.6亿元。但(dàn)随(suí)着中国新能源汽车(chē)市场不断超(chāo)预(yù)期发展，艾媒咨询(xún)的(de)估算已略显保守(shǒu)。有机构(gòu)预测(cè)，假设(shè)2025年车桩比依然在2:1附近、直(zhí)流充(chōng)电桩比例在45％－60％，那么2020年(nián)至2025年中(zhōng)国国内充电桩市场(chǎng)规模将(jiāng)超过(guò)1000亿(yì)元。

　　中国新能源汽车(chē)市场的高(gāo)速(sù)增长，对充(chōng)电桩(zhuāng)行(xíng)业产生了巨大的推动作用(yòng)。

　　2022年，新(xīn)能源汽车市场出现爆发式增长，产量(liàng)和(hé)销量分别为705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9％和93.4％，接(jiē)近翻倍。新能源(yuán)汽(qì)车渗(shèn)透率更是一举推高至(zhì)25.6％。截至(zhì)2022年底，中国新能源汽车保(bǎo)有量达到1310万辆，同(tóng)比增长67.13％，中国新能(néng)源(yuán)乘(chéng)用车(chē)占全球市场份额已(yǐ)达(dá)63％。

　　乘联会秘(mì)书长崔东树认为，新能源汽(qì)车(chē)渗透率仍会快速提(tí)升，预计2023年总(zǒng)体(tǐ)狭义(yì)乘用车销量约为2350万辆，其中新能源乘(chéng)用(yòng)车销(xiāo)量有望达850万辆，渗透率(lǜ)为36％，同(tóng)比增速超30％。

　　中(zhōng)汽协副总工(gōng)程师许(xǔ)海东对(duì)新能源汽(qì)车市场则更为看好。据其(qí)预计(jì)，2023年乘(chéng)用车总销量约为2380万辆，同(tóng)比增长1.3％；商(shāng)用车总销(xiāo)量约为380万辆，同比增长(zhǎng)15％。新能源汽(qì)车市场全年(nián)销量(liàng)有(yǒu)望(wàng)超(chāo)过900万(wàn)辆，同比增长35％。

　　新能(néng)源汽车数量(liàng)持续上(shàng)升，对应的是(shì)补能需(xū)求(qiú)的持续(xù)扩(kuò)大，所(suǒ)需要的(de)充(chōng)电(diàn)桩数量(liàng)更是庞大(dà)，充电桩(zhuāng)市场空间潜(qián)力十足。

　　数(shù)据显示，2022年中国充电(diàn)基础(chǔ)设施数(shù)量达到521.0万台，同比增长(zhǎng)99.1％。其中，公共(gòng)充电(diàn)基础设施增长约65万(wàn)台，同比增长91.6％，公共充电桩保有(yǒu)量达到179.1万台（含直流充(chōng)电桩(zhuāng)76.1万台、交流(liú)充电桩(zhuāng)103.6万台）。2022年(nián)，公共充电站(zhàn)增量为3.7万座，保有量(liàng)为11.1万座。

　　机构预估数据显(xiǎn)示(shì)，预(yù)计2023年将新(xīn)增公共(gòng)充(chōng)电桩(zhuāng)97.5万台(tái)（含直流充电桩41.0万台、交(jiāo)流充电桩56.5万(wàn)台(tái)）；公共充电桩保有量达到277.2万台(tái)（含直流充(chōng)电桩117.1万台、交流充电桩160.1万台）；公(gōng)共充电站增量约为(wèi)6万(wàn)座，公共(gòng)充电站保有量约为17.1万座(zuò)。

　　分散化趋势

　　快速(sù)补能是新能(néng)源(yuán)汽车技术进(jìn)步(bù)的重(zhòng)要发展方向。天(tiān)风证券研报指出，除了在自家停(tíng)车位(wèi)等可以长时间停(tíng)放的场景下，在短时(shí)停靠的公共(gòng)场景电动车均有快(kuài)速补(bǔ)能的(de)需求，更高比(bǐ)例的快(kuài)充桩满(mǎn)足消(xiāo)费(fèi)者的客观需要。

　　据了(le)解，目前(qián)各国政策从(cóng)顶层设(shè)计积极推动快充技术发展，未来快充桩占比有望逐(zhú)步提(tí)高。高压快充技术(shù)是当前车企实现快充的主流选择，800V高压(yā)平台(tái)车型将于2023年(nián)陆续上市(shì)。

　　然而，公共充电(diàn)桩的分散化(huà)趋势却(què)拖慢了新能(néng)源汽车的(de)发展速度。

　　东(dōng)莞证券研报(bào)显示，充电桩设(shè)备行业的技(jì)术(shù)门槛相对较低，产品标准化程(chéng)度(dù)较高，目前国内充电桩设备(bèi)生产领域的(de)相关公司数量超(chāo)过300家，供应商数量多，使(shǐ)得(dé)大量新(xīn)玩(wán)家(jiā)可以轻松(sōng)进入(rù)充电桩行业。

　　由于充换电基础设施依赖土(tǔ)地和资(zī)本，因(yīn)此本地化和分(fēn)散化(huà)是趋势。

　　据了解，各(gè)地的城投、国投(tóu)、环投、商业地产等资产持(chí)有方，如酒店(diàn)集团、民宿(sù)企业(yè)等都会积极参(cān)与到充电市场中。近(jìn)两年，中国充电市场已经(jīng)呈现出分(fēn)散化的趋(qū)势，充电运(yùn)营(yíng)商CR5（前5大企(qǐ)业市占率）从(cóng)2018的87％降到了2022的69.8％，未来SME（中(zhōng)小(xiǎo)型运营商）预计占比将会超过60％。

　　与此同时(shí)，分散(sàn)化趋势正进一步(bù)削(xuē)弱新能源汽车车主的消(xiāo)费体(tǐ)验。据悉，找桩难、排队时间长(zhǎng)、充电时间长(zhǎng)、下载多个APP等(děng)都是每一位新(xīn)能源汽车(chē)车主需要面对的“麻烦”。

　　有分析人士指出，从(cóng)行业(yè)发(fā)展角(jiǎo)度看，公共(gòng)充电基础设施网(wǎng)络建(jiàn)设(shè)呈结构性供给不(bù)足；不同充电(diàn)运营商充电(diàn)网络间形成信息孤岛(dǎo)；充电设施(shī)利用率低、盈利模式单一；缺(quē)乏充电场站运营(yíng)管理等。庞(páng)大而分散的(de)运营(yíng)商需(xū)要标准(zhǔn)统一的行业规(guī)范和服务(wù)。

　　中金公司研报曾点明充(chōng)电(diàn)运营(yíng)商供应(yīng)格局分散的原因。“我们认为，根(gēn)本原因在于运营(yíng)商(shāng)自(zì)建桩受限于(yú)资金压力和土地资(zī)源(yuán)，建(jiàn)桩主力由此前的运(yùn)营商转(zhuǎn)变(biàn)为地方国企、小工商业等掌握土地资源的第三方建(jiàn)设，由(yóu)此具备当地区位优势、以蔚景云(yún)、深(shēn)圳车电(diàn)网为代表的二线及新增运营商迅(xùn)速获得(dé)市(shì)场份额(é)。展望未来，我们认为充(chōng)电桩场址资源具备(bèi)稀缺性(xìng)，拥有本地优质(zhì)土地资(zī)源(yuán)的(de)地方国企、小工商业(yè)有望维持建桩主力地位。”

　　此(cǐ)外，分散化趋势亦体(tǐ)现在城乡供应格局的巨(jù)大差异。中国(guó)汽(qì)车(chē)流通协会(huì)有(yǒu)形(xíng)汽车(chē)市场分会常务副理事长苏晖曾公开表示(shì)，新能(néng)源汽车下乡目(mù)前更多停留在口(kǒu)头阶(jiē)段，事(shì)实上做的(de)远远不够，应当给予高度(dù)重视，同样充电(diàn)市(shì)场应先(xiān)一步布局。

　　如何破局？

　　如(rú)今(jīn)，新能源汽车与充电桩(zhuāng)已落(luò)入(rù)了“先有(yǒu)鸡还是先有(yǒu)蛋”的困局。值得注(zhù)意的是，随着各大新能源汽车品牌逐渐(jiàn)下(xià)沉至三四线城市，新能(néng)源汽车渗透(tòu)率的进一(yī)步提高，充电桩分散化所带来的问题(tí)也将逐渐逼近爆发节点(diǎn)。

　　充电桩服务(wù)整合已刻(kè)不容(róng)缓，而拥有充(chōng)电(diàn)服务(wù)全包模式的企业将(jiāng)会在这(zhè)场(chǎng)赛跑中(zhōng)占据领先优势。

　　据中金公司(sī)研报，充电(diàn)服务全(quán)包(bāo)模(mó)式(shì)是充(chōng)电服(fú)务商(shāng)针对无(wú)业内经(jīng)验、但掌握土地资金资源、急(jí)需进(jìn)行充(chōng)电桩(zhuāng)建设(shè)的目标群体提(tí)出(chū)的一站式解决方案，目标客(kè)户包含地(dì)方国企(qǐ)、地方小工商业业主及目的(de)地小区(qū)/民宿业(yè)主等。充(chōng)电服务商(shāng)凭借业(yè)内积(jī)累经验和(hé)资(zī)源，向目标客户提供选(xuǎn)址、EPC建站及后续(xù)运营运维的三位一(yī)体综合服务，分别获(huò)得(dé)对应服务收(shōu)入、充电桩等设备销(xiāo)售收入及后续运营运维服(fú)务(wù)费分成。

　　充电服务(wù)全(quán)包模式(shì)有效解决充电运(yùn)营(yíng)商“盈利难”的问(wèn)题，同时可对接充电桩(zhuāng)制造商和(hé)需要充电服(fú)务的新能(néng)源汽(qì)车(chē)车主(zhǔ)，从而改善(shàn)整个产(chǎn)业(yè)链(liàn)的盈利状(zhuàng)况和消(xiāo)费体验。能(néng)提(tí)供全(quán)包模式(shì)的企业不多，第三方充电服务商(shāng)能(néng)链(liàn)智电(diàn)正是其中的龙头。