4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单时间达(dá)到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时由(yóu)于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价(jià)格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响，再(zài)度引发了市(shì)场(chǎng)对(duì)于天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的调(diào)研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致部分(fēn)棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士对新年(nián)度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么(mài)价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端(duān)方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新(xīn)年(nián)度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企(qǐ)业(yè)的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负(fù)反馈并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增(zēng)加(jiā)1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布(bù)的美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国(guó)外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠(dié)加极(jí)端(duān)天(tiān)气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国(guó)外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实(shí)质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望(wàng)继续抬(tái)升。

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