财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓同一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基(jī)金(jīn)一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27基金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率还是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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