今年AI波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全行业(yè)所有基金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基金一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极(jí)回报并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季(jì)度(dù)基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺(nuò)安成长(z切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸hǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要(yào)布(bù)局芯片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压(yā)之后(hòu)，进(jìn)一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的(de)扩产造成(chéng)了(le)一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超(chāo)过700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为(wèi)云(yún)计算和人(rén)工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案(àn)，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度(dù)的(de)时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季度(dù)除(chú)了加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年(nián)弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可(kě)能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业(yè)及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定(dìng)的(de)超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的博(bó)弈程度(dù)超出(chū)了我们(men)的(de)预期(qī)，导致对(duì)部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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