财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共(gòng空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗)舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位捡拾(sh空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗í)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报中也证实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗)去年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自(zì)己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持(chí)有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其(qí)实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合大(dà)多数的(de)投(tóu)资者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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