为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获(huò)得好的回报，上(shàng)市(shì)公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对(duì)何德平信(xìn)息披(pī)露(lù)违法违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代表人、实际(jì)控制人何德平和他的(de)妻(qī)子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任(rèn)独墅湖文化传播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维，提(tí)供(gōng)保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投资(zī)管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制的证券(quàn)账户并(bìng)联合其他市场资(zī)金在(zài)二级市场买入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，这场(chǎng)操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制(zhì)各(gè)自筹(chóu)得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户(hù)组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用(yòng)资(zī)金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当日(rì)申(shēn)买(mǎi)排名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖(mài)出(chū)获(huò)利(lì)的行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点(diǎn)申诉意(yì)见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人(rén)讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的情况告知顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪黄(huáng)秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东(dōng)名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武就各自(zì)账户(hù)交易新美(měi)星的(de)盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账户组利(lì)益与何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛(máo)明土账(zhàng)户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行为(wèi)，不应(yīng)推(tuī)定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理人(rén)也就是(shì)否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应，经(jīng)复核，对当事(shì)人(rén)及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪为多(duō)个主体参与、多个(gè)环节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供资金作为保证金，委托(tuō)其(qí)通过(guò)二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德(dé)平知悉并(bìng)参与了本案行(xíng)为(wèi)；上(shàng)述行为的实质是(shì)操(cāo)纵(zòng)股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客(kè)观(guān)上为后续的合谋操纵起到(dào)一(yī)定程度(dù)锁仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第七(qī)十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露(lù)违法的(de)相关(guān)情况，行政处罚决定书(shū)披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者(zhě)决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即(jí)便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没(méi)有主观过(guò)错，不(bù)应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行账户(hù)流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资(zī)金(jīn)和减持所得系(xì)家(jiā)庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何(hé)德平作为上市(shì)公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市(shì)公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美(měi)星(xīng)在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第(dì)三款(kuǎn)规(guī)定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息(xī)披露(lù)违法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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