金(jīn)融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银(yín)行间市(shì)场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名(míng)单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港(gǎng)场外(wài)结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控(kòng)检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或其综合(hé)清算会(huì)员(yuán)完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方(fāng)之(zhī)间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)、场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境(jìng)资(zī)金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立(lì)人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本(běn)息和(hé)费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民银(yín)行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结(jié)算公司名(míng)义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务(wù)，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通”交易和(hé)资(zī)源池业(yè)务(wù)由上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)调整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相(xiāng)关的(de)境外(wài)投资者在(zài)本(běn)机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理业(yè)务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关(guān)监(jiān)管部门(mén)可以根(gēn)据(jù)需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业(yè)务细(xì)则吗(ma)？ 你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名>

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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