中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗a>

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的(de)是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富(fù)管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选择及(jí)多(duō)元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业(yè)务(wù)和投(tóu)资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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