金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在五一(yī)假期(qī)的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正liù)年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的(de)首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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