尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大概率演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构预计5月(yuè)见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日(rì)，高点(diǎn)调(diào)整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自(zì)年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由于今(jīn)年(nián)出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有(yǒu)明显超额(é)收(shōu)益(yì)，那么今年演化为TMT大年(nián)的概率已经非常大(dà)。

　　进一(yī)步来看，若(ruò)参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有(yǒu)结(jié)束(shù)。以TMT大年的(de)规律和(hé)应对策略，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了(le)结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时(shí)间来看(kàn)，每年(nián)四月份(fèn)到九、十(shí)月份期间会有一波主升(shēng)。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调(diào)整比较早(zǎo)，见底也比(bǐ)较早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏(xià)攻势开始的时间(jiān)越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一(yī)季报披露(lù)结束后(hòu)，假(jiǎ)设(shè)按此速(sù)度再调整一段(duàn)时(shí)间(jiān)，估计在(zài)5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大(dà)年中的这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由计算(suàn)机转电子（从应用到(dào)硬件） 关注(zhù)短期维度(dù)业(yè)绩可能超预期的AI赋能消费(fèi)电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集披(pī)露(lù)期结束后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度进一步(bù)加大(dà)、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而(ér)往往这一(yī)波盛夏攻势还会创新高(gāo)。考虑今(jīn)年年初春季(jì)躁动是计算机占优，招商(shāng)证券张夏认(rèn)为(wèi)按照(zhào)历史经验，要么计算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计(jì)算(suàn)机强者恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月(yuè)9日研报(bào)认为，伴随二(èr)季度业绩窗口(kǒu)期(qī)的到来，市场(chǎng)表现将(jiāng)更贴合业(yè)绩的(de)相(xiāng)对优(yōu)势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建议关注短期维度业(yè)绩可(kě)能(néng)超预(yù)期(qī)的部分消费板块，电子行业(yè)有望体(tǐ)现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看(kàn)，广发策略4月(yuè)17日研报(bào)指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位(wèi)于AI服务(wù)器及相关电子(zi)产品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策略认为(wèi)，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型进(jìn)行训(xùn)练/推理的算力(lì)载体和(hé)基础。数(shù)据量和算力的提升明显(xiǎn)拉升了(le)AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子产品(pǐn)的量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂(chǎng)商带来(lái)了(le)机(jī)会(huì)。国海证券(quàn)同(tóng)样在研(yán)报(bào)中指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，估(gū)值修复尚未(wèi)结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样(yàng)表示(shì)，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求将(jiāng)呈现指数级(jí)增长，且AI芯(xīn)片国产替代速(sù)度加快(ku唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥ài)。建议重点关注景嘉微、海光(guāng)信息(xī)等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重要(yào)环节，相关(guān)公(gōng)司(sī)将深度受(shòu)益AI带来的增量(liàng)需求(qiú)。建议(yì)关注国(guó)产光模块龙头公(gōng)司：中际旭(xù)创(chuàng)、新(xīn)易盛、光(guāng)迅(xùn)科(kē)技；高速光引(yǐn)擎(qíng)光器(qì)件核心供应商天(tiān)孚通信；国产光芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊(fán)志(zhì)远在4月21日研报中同样(yàng)看(kàn)好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服(fú)务器的(de)需求日益增加，市场扩容(róng)在即，建议(yì)关(guān)注沪电股(gǔ)份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子产(chǎn)品(pǐn)，广发策(cè)略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安(ān)防等终(zhōng)端设(shè)备打(dǎ)开新(xīn)成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻(lu唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥ó)辑(jí)逐步验(yàn)证，关注(zhù)消(xiāo)费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服(fú)务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力(lì)的AIoT设(shè)备产业链，包括海(hǎi)康威视(shì)、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔(ěr)股(gǔ)份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力(lì)需求爆发式增长的AI服务器(qì)产业(yè)链(liàn)，包括工业富联(lián)、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控(kòng)股等(děng)；3）创新产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数(shù)字(zì)等(děng)；4）景气(qì)度筑底、消(xiāo)费复苏预期(qī)强(qiáng)化的(de)智能手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰(tài)科技(jì)、传(chuán)音控(kòng)股、顺络电子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥