今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加(jiā)大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面(miàn)，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策(cè)优(yōu)化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投资(zī)区域(yù)，具有良(liáng)好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超(c亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断hāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的(de)投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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