在锂价初现企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的(de)锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来(lái)，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言(yán)之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际(jì)上，同样的情黄山山体主要由什么岩石构成况也发生在宁(níng)德时代(dài)与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(s黄山山体主要由什么岩石构成hí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低(dī)库存(cún)，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨(mò)化(huà)需要(yào)一个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去(qù)库存的(de)过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世(shì)集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始黄山山体主要由什么岩石构成(shǐ)改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出(chū)判断认(rèn)为，储(chǔ)能方(fāng)面今(jīn)年预计(jì)增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在(zài)需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每年到(dào)了第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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