金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段(duàn)可在(zài)银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市(shì)场需求(qiú)加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构为银生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字行间市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易(yì)的(de)合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的(de)集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和(hé)人(rén)民(mín)币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字行规定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记(jì)及额度(dù)管(guǎn)理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体应(yīng)当按(àn)照规定履行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互(hù)换通(tōng)”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元人民币（即(jí)全(quán)部(bù)境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇(huì)管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理(lǐ)有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的(de)真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并(b生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字ìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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