金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月2宝马和特斯拉哪个档次高8日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随即白(bái)糖(táng)期(qī)货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受(shòu)不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量宝马和特斯拉哪个档次高延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù宝马和特斯拉哪个档次高)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量(liàng)约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于国内糖(táng)料(liào)作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答(dá)案。

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