华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获得的(de)资金向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句)的(de)经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资(zī)产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年(nián)的激(jī)进(jìn)主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明(míng)了(le)这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多(duō)数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资(zī)部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投(tóu)资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年(nián)2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的(de)做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公(gōng)开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇(gù)佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄(dí)格大学(xué)学习商修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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