今年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上(sh竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读àng)报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于(yú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各类因(yīn)素(sù)做进一步(bù)的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数(shù)表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读这(zhè)三(sān)家基(jī)金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年(nián)化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还(hái)是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的(de)主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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