金融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值(zhí)合(hé)适做多(duō)但是驱(qū)动有限的(de)阶(jiē)段表示第一的词语四字，古代表示第一的词语。前期我们做空纯碱的(de)原因(yīn)在于4月(yuè)偏宽松的(de)预期下，存在累库和订单(dān)下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也(yě)基本(běn)兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的(de)驱(qū)动。而目前来看(kàn)，投产(chǎn)的变数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏低，但(dàn)是现货(huò)反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧(jiù)是等待检修的兑(duì)现(xiàn)造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹(jì)象，但是驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的表现环比和(hé)同(tóng)比(bǐ)上都是相当出(chū)类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而这一(yī)点(diǎn)和(hé)下游(yóu)反(fǎn)馈(kuì)和实际地产(chǎn)的(de)表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基本(běn)补至2022年年初水平(píng)；进入(rù)五月，我们(men)还是得考虑(lǜ)梅雨季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩原片(piàn)库存的可(kě)能性。但是从近期的现货(huò)反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续上调(diào)现货价格，产销维持在(zài)较高(gāo)水平，因(yīn)此近月确实难(nán)以出(chū)现回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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