一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人trong>

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资(zī)者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占(zhàn)比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模(mó)主要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指(zhǐ)数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅(fú)提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人(rén)投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不买旧(jiù)”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人022年，个人(rén)占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长的(de)，这(zhè)一数(shù)据更代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资(zī)金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规(guī)模激增，而在(zài)经(jīng)历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的(de)难(nán)度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门槛较(jiào)低，运作(zuò)透(tòu)明(míng)度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以看到更多投资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药(yào)等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化(huà)而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉(lián)且相比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也(yě)更小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来(lái)看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对(duì)于我们基金管理人的(de)持续运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。