大家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)来(lái)看，截至去年(nián)年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为(wèi)新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股(gǔ)票混合外(wài)，其他(tā)三只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的操(cāo)作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节(jié)奏变化和(hé)结构转换，降低了(le)新能(néng) 源板块的(de)配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机(jī)会(huì)，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所(suǒ)代(dài)表的(de)传统实体行业正在(zài)被(bèi)市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的一条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他(tā)三(sān)只产(chǎn)品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高(gāo)度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现持(chí)续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近2016年是什么年期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波(bō)明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束后，2016年是什么年随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势以政府支(zhī)持力度(dù)进一步加大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述(shù)基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模(mó)式。

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