“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外(wài)车(chē)市较高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰(shuāi)退或(huò)是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下(xià)半年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少span>strong>

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达经济(jì)体对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。