今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全(quán)行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一(yī)季报表示，一季度在人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板块的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较(jiào)去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓(cāng)位(wèi)水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季(jì)度(dù)都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国(guó)先(xiān)进(jìn)制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替(tì)代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大诺安积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回(huí)报基金的话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在(zài)一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季(jì)度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对(duì)海康威视的营(yíng)收增(zēng)长(zhǎng)起了很(hěn)大(dà)的(de)作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括(kuò)内存接(jiē)口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市(shì)场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了(le)一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对经(jīng)济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持(chí)了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了(le)一(yī)定的超额(é)收益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程度超(chāo)出了我们(men)的(de)预期(qī)，导致对部(bù)分行业的(de)定价出(chū)现了较为显著的(de)偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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