金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪(hù)银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美(měi)国4月生(shēng)产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至(zhì)降息已然成(chéng)为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计从加息(xī)结(jié)束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时(shí)国(guó)内(nèi)社融(róng)超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之(zhī)前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白(bái)银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强，当(dāng)前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素(sù)下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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