中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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