编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗一季(jì)度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的(de)重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤也(yě)是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一(yī)季(jì)的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们(men)仍然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极(jí)为罕见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今(jīn)年(nián)一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从(cóng)年初(chū)至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型(xíng)的(de)研(yán)发、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要(yào)对(duì)其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度(dù)他(tā)在前十(shí)中调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的(de)预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充(chōng)分，估值较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的(de)成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍(réng)将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围(wé当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗i)内(nèi)的科(kē)技创新和受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对(duì)收(shōu)入利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是(shì)军(jūn)工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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