5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的(de)用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业(yè)在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外(wài)的教(jiào)育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的(de)留(liú)学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的(de)估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天(自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗tiān)，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额(é)连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗>

　　大家都是有苦难言.......

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