今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发(fā)售，就(jiù)是为了(le)避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济(jì)发展的(de)重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来(l频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的(de)发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投(tóu)资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行(xíng)情(qíng)。

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