近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺术交流(liú)策划(h中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省uà)、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有(中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原因(yīn)。

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