今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对(duì)全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝(jué)大部分时(shí)期都处于财政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为(wèi)美(měi)国人(rén)口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压(yā)力(lì)下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初(chū)的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出的(de)反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了(le)反对(duì)美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便(biàn)通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额(é)规定，以(yǐ)此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共(gòng)和(hé)党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任(rèn)内，这(zhè)个数(shù)字提(tí)高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会(huì)暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah直(zhí)到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高(gāo)至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿(yì)美(měi)元，已经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能(néng)取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会(huì)为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美(měi)国(guó)政府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无(wú)度(dù)、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸(bà)权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券(quàn)的最(zuì)大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下(xià)美国两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多(duō)数(shù)。拜(bài)登(dēng)要想提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，就需(xū)要和国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试(shì)图利用(yòng)债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年(nián)前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似(shì)严峻(jùn)的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判中的(de)一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重要(yào)的(de)是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经(jīng)济中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提(tí)供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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