财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后，与这次事件有关(guān)的一个重要问(wèn)题终(zhōng)于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违(wéi)约(yuē)掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公告(gào)称，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组(zǔ)成的(de)委员会一致投票(piào)通过了上述(shù)决议(yì)。值得一(yī)提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一(yī)员，但(dàn)没有出(chū)现在(zài)投票的(de)清单上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的(de)参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的(de)信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的(de)优先债(zhài)权人。同(tóng)时(shí)在(绥化去年疫情 绥化是几线城市zài)2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义务(wù)”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决(jué)策(cè)委员(yuán)会没有对AT1债券(quàn)是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金(jīn)做出任何决(jué)定。绥化去年疫情 绥化是几线城市

　　在3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类(lèi)债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也(yě)在(zài)市(shì)场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成(chéng)C绥化去年疫情 绥化是几线城市DS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较(jiào)为(wèi)常见(jiàn)的金融衍生品(pǐn)，信贷违约(yuē)掉期(qī)的作用是(shì)在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索(suǒ)赔(péi)，索赔的金(jīn)额(é)通常等(děng)于参(cān)考(kǎo)资产的面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美(měi)元为潜在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出(chū)。不过这(zhè)部分的损失将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资(zī)产(chǎn)的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低于资(zī)产(chǎn)的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会(huì)就已经(jīng)开始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但(dàn)最(zuì)后(hòu)仍在(zài)瑞(ruì)士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳将(jiāng)在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将独(dú)立运营(yíng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 绥化去年疫情 绥化是几线城市