北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特(tè)不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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