5月(yuè)以来，港股市场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即(jí)5月25日(rì)主(zhǔ)要指数(shù)更是创出(chū)年内收(shōu)市新低(dī)。不(bù)过，虽(suī)然多只投资(zī)港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额(é)增幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年内份额(é)分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内(nèi)市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流(liú)动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市(shì)场估值水平已处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的(de)投资性价比，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日(rì)，港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流(liú)入达244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高。其中(zhōng)，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内份额增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前(qián)二(èr)。而易方(fāng)达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续(xù)蝉联市场规(guī)模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为(wèi)负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来港股市(shì)场(chǎng)持续震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调(diào)，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量下(xià)跌(diē)，恒生(shēng)指数(shù)、恒生(shēng)科(kē)技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股(gǔ)市场波动下跌(diē)，广发恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处于弱(ruò)预(yù)期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另(lìng)一方面(miàn)，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美(měi)国(guó)债务上限到(dào)期(qī)带(dài)来的(de)债(zhài)务违约(yuē)风险也(yě)对(duì)市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分(fēn)内地(dì)互联网以及新经济(jì)领(lǐng)域(yù)上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场对于(yú)国(guó)内科技领域(yù)的(de)担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港(gǎng)股市(shì)场的表现。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经(jīng)理张昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近期波动较大(dà)主要(yào)有(yǒu)基本面以及资(zī)金面(miàn)两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，去年防疫(yì)政策(cè)转向后市场(chǎng)对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我们(men)确(què)实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度(dù)环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于(yú)国内(nèi)经济复苏(sū)预(yù)期(qī)开始修(xiū)正，整体盈(yíng)利端预期(qī)有所下修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金流动(dòng)性的角度(dù)来看，张昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外对于暂停(tíng)加息的节(jié)奏出现反复(fù)，人民(mín)币汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面及(jí)流(liú)动(dòng)性(xìng)双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强弱关(guān)系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们预(yù)期中国经济向(xiàng)上，美(měi)国经(jīng)济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美(měi)两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率还是会发(fā)生的，在这(zhè)个过(guò)程(chéng)中的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年(nián)内持续(xù)下跌(diē)，但多位业内(nèi)人士认为，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，并(bìng)看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科(kē)技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行(xíng)业(yè)危机影响(xiǎng)和主要(yào)经济体政(zhèng)策变化扰动，今年(nián)以来港(gǎng)股持续(xù)回(huí)调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性(xìng)压力持(chí)续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机(jī)会(huì)得(dé)到改(gǎi)善(shàn)，结合(hé)当前的低估值水平，港股吸(xī)引力(lì)或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较(jiào)多的(de)细分板块或许是值(zhí)得关注的方向，例(lì)如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科(kē)技领域、港股创(chuàng)新药以及消费(fèi)复苏或者(zhě)更能调(diào)动(dòng)市场的(de)关注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者通过定投(tóu)分散(sàn)参与，较好平(píng)衡风险和(hé)机(jī)会(huì)。同时，选择更有价值的(de)细分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智能有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，推动了中(zhōng)美股(gǔ)市(shì)的表(biǎo)现，未来人工(gōng)智能(néng)应(yīng)用(yòng)或利好(hǎo)科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新药是(shì)国内(nèi)医药领域长期具备相对(duì)优势(shì)的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值(zhí)值得关(guān)注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因(yīn)为目前(qián)我(wǒ)国(guó)经济总(zǒng)量数据回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民(mín)可支(zhī)配bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(pèi)收入增(zēng)加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港(gǎng)股市场是以机构和外资(zī)为(wèi)主(zhǔ)导(dǎo)的(de)市场，因(yīn)此海外(wài)经济数据对港股资金(jīn)面会产(chǎn)生较大(dà)影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下(xià)，短(duǎn)期港股或是震荡(dàng)行情，投资者(zhě)可(kě)以关注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢(huī)复比预期更强或(huò)者美国经济(jì)下(xià)滑(huá)比预期(qī)更快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我(wǒ)们可(kě)能就会看(kàn)到(dào)人民币汇率的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股整体表现也会走强。”中融基金进一步(bù)指出，可以先重点关注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可(kě)以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很(hěn)大，建(jiàn)议更多关注个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当下港股市场(chǎng)具(jù)备一(yī)定(dìng)的投(tóu)资(zī)性价比，当前估(gū)值水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基本面角度(dù)来(lái)说，他们bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗认为国内(nèi)经济的复(fù)苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往后看随着经(jīng)济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度(dù)来看，美(měi)联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽在节奏(zòu)上较难(nán)判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人(rén)民币汇率(lǜ)的压力也(yě)会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏的消费、互(hù)联网(wǎng)、医药等板块仍(réng)然值得(dé)重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场特(tè)性，海外投资人占比(bǐ)较(jiào)高，受国内及海外多重因素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取(qǔ)基金(jīn)定(dìng)投的方式投资(zī)于港股市场。

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