今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行(xíng)托管，汇(huì)添富中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的(de)价(jià)值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系(xì)”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市(shì)央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？<银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗/p>

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选择(zé)网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规(guī)模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家(jiā)公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点(diǎn)来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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