射频芯片领域面临变局，下(xià)游(yóu)市场增速放缓叠(dié)加进入竞争红海，海外(wài)巨头曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思已开始寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂商慧智(zhì)微正(zhèng)式在科创板上市。公司股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受到(dào)资本热捧。据(jù)公司上市文件，慧智微于2018年末开(kāi)始进入融资快车道(dào)，先后引入了华兴资本(běn)、元(yuán)禾(hé)璞华、大(dà)基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系(xì)列外部机构(gòu)股东。截至上市前，大基金二期、广发信德以及金沙(shā)江创投(tóu)为持(chí)股达5％以上的外部机(jī)构股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市(shì)首日也(yě)走出了破(pò)发的(de)行情，该(gāi)公(gōng)司股(gǔ)价于(yú)去年下(xià)半年(nián)触(chù)底回升，但截(jié)至今(jīn)日收盘股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背后(hòu)，是射频(pín)领域正(zhèng)面临(lín)变(biàn)局。目前(qián)，正射频需求走向疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由于智能手机增速(sù)放缓以(yǐ)及5G普及潜力有限等(děng)因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端市场(chǎng)年复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射(shè)频芯片巨头，近年(nián)来也在(zài)响应市场(chǎng)变化(huà)谋求(qiú)射频芯片业务(wù)以(yǐ)外的转型。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康(kāng)希通信(xìn)等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知名资方

　　公开资料显示(shì)，慧智(zhì)微成立于2011年，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售，下(xià)游应(yīng)用领域主要包括(kuò)智能手机以及(jí)物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等(děng)智能(néng)手机(jī)品牌，闻泰科技等移动终端(duān)设备ODM厂(chǎng)商(shāng)，以及移(yí)远通(tōng)信等无(wú)线通信模组厂(chǎng)商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司(sī)分别(bié)实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态(tài)，净(jìng)亏损(sǔn)额(é)分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿(yì)元(yuán)以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智(zhì)微在(zài)招股文件(jiàn)中称，是由于持续进行(xíng)高额研发投入；下游客户(hù)集中且具有(yǒu)产品验证(zhèng)周期，尚(shàng)未(wèi)形成规(guī)模(mó)效(xiào)应；市场竞争激烈，叠加(jiā)下(xià)游去库存(cún)周期影响，公司产品毛(máo)利空间受挤压。

　　研发(fā)投入方面，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例(lì)分别为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的(de)综合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右(yòu)的毛利率水平，也不及和慧智微产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大(dà)规(guī)模的情况下，慧智(zhì)微(wēi)开启了对外融资(zī)之路。公开信(xìn)息显示，公司于2018年末开(kāi)始进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一年内完成了(le)三(sān)轮融(róng)资，众多(duō)知(zhī)名资(zī)方，包(bāo)括大(dà)基(jī)金二期(qī)、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等(děng)也是(shì)在这(zhè)一阶段对慧智微进入了慧(huì)智微(wēi)的股东序列。

　　据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，截至IPO前，大基金(jīn)二期(qī)、广(guǎng)发信德以及(jí)金(jīn)沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的外(wài)部(bù)机构股东，持股比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通-执中数据显示，从(cóng)当前的股价情况看，大基金二(èr)期在投(tóu)资(zī)慧智(zhì)微的近两年时间里(lǐ)，实现(xiàn)了近(jìn)2.5倍(bèi)的(de)账面回报，而较(jiào)大(dà)基金二(èr)期晚(wǎn)3个月进入(rù)、并在(zài)后(hòu)一轮持(chí)续(xù)加(jiā)注的(de)红杉(shān)中国，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股(g曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思ǔ)，当前实现账面(miàn)回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微(wēi)招(zhāo)股书显(xiǎn)示，公司目前(qián)有超过接近67％的收入来自于手机领域。当(dāng)前，智(zhì)能手机出货量的(de)大幅下降，已经对(duì)慧智微的业绩造成了冲击，而市(shì)场对智能(néng)手机未来增速持续放(fàng)缓的预期，也让资本市场对(duì)包(bāo)括(kuò)慧智(zhì)微在内(nèi)的射(shè)频(pín)芯片厂商(shāng)做出了重新思考。

　　根据(jù)Yole的数据(jù)，2021年射频前(qián)端的市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下(xià)滑，射频前(qián)端市场规(guī)模(mó)与2021年的市场相(xiāng)差无几(jǐ)。而接下来(lái)，由于智能(néng)手机的温和增(zēng)长以及5G普及的潜力有限(xiàn)，预(yù)计到(dào)2028年射频前端的市场(chǎng)年复合增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微(wēi)有着相似(shì)产品结(jié)构，同样(yàng)在(zài)IPO前(qián)获豪(háo)华股东突击(jī)入股的(de)射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创板(bǎn)上市(shì)时(shí)，也遭(zāo)遇了破发的(de)行(xíng)情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的价格(gé)后止跌回升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价(jià)仍(réng)低于66.6元/股(gǔ)的发(fā)行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年(nián)，全球多家射(shè)频芯片领域的(de)巨头厂商都在谋(móu)求(qiú)转型，拓展(zhǎn)射频以(yǐ)外(wài)的业务领(lǐng)域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯片外，其还增(zēng)加(jiā)了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游触角延伸至汽(qì)车、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国(guó)内(nèi)方面，射频领域正呈现出一片红海的竞争(zhēng)格局，由于入局者(zhě)众(zhòng)，且产品仍集(jí)中在中低端市场，各射(shè)频芯片(piàn)厂商只(zhǐ)能(néng)再(zài)卷(juǎn)价格，进一步压低(dī)了(le)自身的利(lì)润空间。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创始人钟林(lín)此前曾表示，国产射(shè)频前(qián)端芯片杀价已经无(wú)底线，而预(yù)计(jì)未来每个射频细分(fēn)赛道(dào)还会有更(gèng)多(duō)竞争者进入，往后三年射频芯片厂商将面临更大的生存(cún)和竞(jìng)争压(yā)力。

　　目(mù)前(qián)，一级市(shì)场对射频芯片厂商(shāng)的关(guān)注(zhù)亦有(yǒu)所下降，截至目前，今(jīn)年共有9家射频(pín)芯片厂商宣布完(wán)成融资，而在2021年上半(bàn)年，这(zhè)个数据是近50家，且(qiě)投资机(jī)构涵(hán)盖了投资机构涵盖了中金资本(běn)、红杉资本(běn)中国、小米长(zhǎng)江产业(yè)基金、深创投等知名机构。

　　当前，射(shè)频(pín)领域(yù)仍(réng)有飞骧科技、康希(xī)通信(xìn)等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募得资(zī)金将(jiāng)用于芯片测设中心建设、总(zǒng)部基地(dì)及上(shàng)海和(hé)广州研发中心建(jiàn)设以及补充流(liú)动资金。具(jù)体战略规划方(fāng)面，其表示将(jiāng)巩固(gù)在(zài)5G射频前端领域取得的市场地位，增曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思加头部客户的市场份额；技(jì)术上(shàng)跟进射频前端技(jì)术(shù)迭代，优化(huà)可重构技术(shù)框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应(yīng)用(yòng)；产品上加大对上游滤波器(qì)、多工器的产(chǎn)业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品(pǐn)系列。

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