财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产(chǎn)陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前监管召集险企进(jìn)行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成(chéng)本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平(píng)等(děng)公(gōng)司负(fù)债成本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率对(duì)公司和行业的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任(rèn)准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整(zhěng)。具(jù)体的调(diào)整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也(yě)有业内人士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以往的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国(guó)险企资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其(qí)他资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落，股票(piào)和基(jī)金(jīn)投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)本(běn)身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险(xiǎn陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处)，1999年(nián)，原(yuán)保监会下(xià)发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市(shì)场来看(kàn)，美国(guó)在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售大量(liàng)对(duì)利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产(chǎn)品；同时(shí)市场压(yā)力致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，参考海外，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过(guò)调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调(diào)整评(píng)估(gū)利率等降低负债(zhài)端(duān)成本(běn)。

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