美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己资(zī)金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行(xíng)业的(de)开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格(gé)也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预期(qī)的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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