近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了(le)备受资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介kǒu)秀行业(yè)虽然发(f安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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