钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人(rén)遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股(gǔ)价(jià)又(yòu)在(zài)4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)赛道故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺(yì)科技(jì)如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出(chū)第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时(shí)的(de)公(gōng)告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科(kē)技(jì)有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及(jí)待(dài)召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分(fēn)析(xī)师和个人(rén)投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在(zài)公(gōng)告披露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也(yě)再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时(shí)间的(de)推移(yí)，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对(duì)外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技(jì)及(jí)公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根(gēn)结(jié)底还(hái)是(shì)其资金有限与钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐(zhú)步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思　

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营(yíng)输入(rù)类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来(lái)公司(sī)经营规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公(gōng)司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电(diàn)项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科(kē)技就是(shì)准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成的(de)联合(hé)银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融(róng)资。至于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻(fān)十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)这个(gè)故事并不再买账，除了资(zī)金实(shí)力(lì)有限公司外(wài)，核心还在(zài)其大(dà)干快上后产能(néng)如何(hé)消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在(zài)内，已纷纷(fēn)发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露(lù)的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨(jù)头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除(chú)了在岁(suì)末(mò)年初公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略(lüè)合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投(tóu)资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金额(é)，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已(yǐ)可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例(lì)的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信，其在(zài)调(diào)研(yán)记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录(lù)表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的(de)生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电池(chí)正、负极材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠(nà)离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续(xù)下(xià)降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思示(shì)，公司(sī)钠电池定价(jià)主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户(hù)的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就(jiù)变(biàn)更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部(bù)投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电路(lù)板建设项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直接的后(hòu)果就(jiù)是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分(fēn)别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的(de)预期(qī)相去(qù)甚远。

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