“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美债(zhài)收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低(dī)位。互换(huàn)合约(yuē)定(dìng)价(jià)显示，投资(zī)者预期的(de)美联储7月加息(xī)几(jǐ)率增(zēng)加，预计(jì)未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当(dāng)天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季(jì)报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析(xī)师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美(měi)国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)主要集中在教(jiào)育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人(rén)数减少，私人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现好于(yú)4月，生(shēng)产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三(sān)个月就业(yè)人数减少，与制造(zào)业目前持续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代(dài)以来的最(zuì)低水平，在(zài)失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回升，就业(yè)市场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工资对通(tōng)胀的(de)助推作(zuò)用缓解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美联(lián)储进一步加息(xī)的(de)必要(yào)性(xìng)降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利(lì)率会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还需要关(guān)注后续公布的(de)5月美国通(tōng)胀数据，当前的就(jiù)业市场状态(tài)可以支撑(chēng)在通(tōng)胀压力较大(dà)时继续加息。美联储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场步入(rù)振荡(dàng)盘(pán)整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务上限问题(tí)落地，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布(bù)进(jìn)一步减产，以提(tí)振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在会议(yì)上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这(zhè)些(xiē)行(xíng)动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的(de)下跌势(shì)头(tóu)。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价(jià)可能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在(zài)欧佩克+会议之(zhī)前做空(kōng)原(yuán)油(yóu)，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一(yī)步(bù)减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全球经济和(hé)金融稳定突然(rán)崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不(bù)会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成(chéng)员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽(zé)连(lián)斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员(yuán)国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格(gé)成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金(jīn)融(róng)时(shí)报》援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入(rù)北(běi)约的(de)路(lù)线图，否则他将(jiāng)不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在(zài)等待北约接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国(guó)、德国等北约国家持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在(zài)奥斯(sī)陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为(wèi)北(běi)约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也(yě)不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响下，大(dà)宗商品市(shì)场出现(xiàn)普涨行情。从(cóng)海外(wài)宏(hóng)观层(céng)面(miàn)来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免(miǎn)了可能出现的美(měi)国(guó)有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得(dé)市场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同时在(zài)美联储(chǔ)本(běn)月会议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据改善(shàn)了市(shì)场情(qíng)绪，同时(shí)市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的(de)整数关(guān)口(kǒu)。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云(yún)南(nán)旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有(yǒu)小幅(fú)上行，但市场(chǎng)供多需(xū)少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年(nián)将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报(bào)价(jià)至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的(de)新(xīn)一(yī)季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻(wén)息息相(xiāng)关(guān)。他指出，国储收储的(de)政治、战略(lüè)意(yì)义(yì)大于(yú)经(jīng)济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大(dà)工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民(mín)生、国防安(ān)全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严(yán)重过(guò)剩的。但要(yào)考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是(shì)供不(bù)应求的。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲(jué)多变(biàn)的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的(de)供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如(rú)果收(shōu)储的(de)对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年(nián)国(guó)产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的(de)量(liàng)其实占到相当全年(nián)交割品(pǐn)产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个(gè)比例。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能会更上一(yī)层楼。但是(shì)，由于整个事件的(de)进程会非常缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需(xū)求(qiú)并未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货能化(huà)分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面(miàn)开割(gē)，海外越(yuè)南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开割，目前主要(yào)产胶国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表(biǎo)示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积(jī)开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步(bù)上量(liàng)，南(nán)部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情(qíng)上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需(xū)求端(duān)来看(kàn)，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充(chōng)足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价(jià)格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商(shāng)仍以消耗(hào)前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是(shì)下游需求分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比(bǐ)数据还(hái)是(shì)不错的(de)，反映(yìng)国内实(shí)际(jì)需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策(cè)退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对(duì)疲软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶现(xiàn)货(huò)库存持续(xù)攀升，有些人认(rèn)为是(shì)国内需求不(bù)行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复(fù)苏进程、人民币汇(huì)率波(bō)动；另(lìng)一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债(zhài)上(shàng)限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比(bǐ)如(rú)美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明(míng)确方向，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价(jià)走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随着各(gè)产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数量并(bìng)不(bù)会少，包括(kuò)今年(nián)交割(gē)品的数量(liàng)。我(wǒ)们(men)中期观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端(duān)没有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续(xù)主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)的因素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预(yù)计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前市(shì)场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易(yì)预期开(kāi)始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复(fù)苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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