美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火上浇油(yóu)的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共(gòng)和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济(jì拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康(kāng)银行面(miàn)临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们(men)在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时(shí)期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人(rén)们对(duì)存(cún)款安(ān)全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地情况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉(sù)记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系开(kāi)工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落(luò)，芳(fāng)烃调拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系油需求也(yě)不(bù)再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现(xiàn)了(le)周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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